THỊ TRƯỜNG THIẾU NIỀM TIN

Bitcoin tiếp tục chật vật dưới các mức giá vốn chủ chốt phản ánh nhu cầu suy yếu và sự tiếp tục phân phối từ các nhà đầu tư dài hạn. Hiện tại thị trường phụ thuộc vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có đáp ứng kỳ vọng hay không, bất kỳ tín hiệu diều hâu nào cũng có thể làm bùng phát biến động trở lại.

Hãy cùng OneBlock điểm qua sự thiếu niềm tin này.

1. Mô Hình Phục Hồi Quen Thuộc

Bitcoin ghi nhận một đợt phục hồi ngắn sau khi giảm chạm ranh dưới của cụm nguồn cung từ nhóm người mua ở đỉnh, trong vùng $107.000–$118.000.

Theo biểu đồ nhiệt Phân bố Giá vốn (Cost Basis Distribution Heatmap), giá đã bật lên từ vùng giữa khoảng $116.000 trước khi điều chỉnh trở lại quanh $113.000.

Trong bối cảnh hiện tại, áp lực bán tái diễn từ các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục củng cố vùng kháng cự tại khu vực nguồn cung này.

2. Chật Vật Giữ Vững Ngưỡng Hỗ Trợ

Sau đợt phục hồi cuối tuần, Bitcoin tạm thời lấy lại mức giá vốn của các nhà đầu tư ngắn hạn quanh $113.100, ngưỡng thường được xem là ranh giới giữa động lực tăng (bullish) và giảm (bearish).

Trong hai tuần qua, Bitcoin đã gặp khó khăn khi đóng nến tuần trên mức quan trọng này.

Nếu giai đoạn này tiếp diễn, vùng hỗ trợ đáng kể tiếp theo nằm quanh “Giá thực tế của các nhà đầu tư hoạt động” (Active Investors’ Realized Price) ở mức $88.000.

3. Áp Lực Từ Nhà Đầu Tư Ngắn Hạn

Đợt giảm gần đây xuống mức $107.000 đã kéo chỉ báo Lãi/Lỗ Chưa thực hiện ròng của nhà đầu tư ngắn hạn (STH-NUPL)xuống –0,05, tương ứng với mức thua lỗ nhẹ ( –0,1 đến –0,2) thường thấy trong các đợt điều chỉnh giữa chu kỳ tăng, hoặc dưới –0,2 khi rơi vào đáy sâu của thị trường gấu.

Bitcoin còn giao dịch trong vùng $107.000–$117.000, khu vực tập trung của nhóm người mua ở đỉnh thì thị trường vẫn duy trì trạng thái cân bằng mong manh: chưa hoàn toàn đầu hàng, nhưng thời gian đang chống lại phe mua khi niềm tin tiếp tục xói mòn.

4. Nhà Đầu Tư Dài Hạn Tiếp Tục Phân Phối

Chỉ báo Thay đổi vị thế ròng của nhà đầu tư dài hạn (Long-Term Holder Net Position Change) đã giảm xuống mức –104.000 BTC mỗi tháng, cho thấy làn sóng phân phối mạnh nhất kể từ giữa tháng 7.

Áp lực bán liên tục này phù hợp với các dấu hiệu suy yếu rộng hơn trên toàn thị trường, khi những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm tiếp tục chốt lời trong bối cảnh nhu cầu ngày càng yếu.

Cường độ bán ra của nhà đầu tư dài hạn đã tăng vọt lên khoảng $293 triệu mỗi ngày, cao hơn gấp đôi so với mức cơ sở $100–$125 triệu duy trì từ tháng 11/2024.

5. Thị Trường Quyền Chọn Dần Ổn Định

Biến động thực tế 30 ngày (30-day realized volatility) của Bitcoin đã giảm xuống 42,6%, thấp hơn với 44% của tuần trước, phản ánh diễn biến giá đang trở nên bình ổn hơn.

Đường cong biến động cũng ngụ ý rằng thị trường đang kỳ vọng mức biến động tăng nhẹ và đều đặn lên khoảng 45% trong vài tháng tới, thay vì những cú bứt phá đột ngột theo kiểu “sốc biến động”.

6. Thị Trường Kiểm Soát Tốt Các Đợt Điều Chỉnh

Kể từ ngày 24/10, các nhà giao dịch đã mua quyền chọn bán ở mức $110.000 khi giá Bitcoin tăng cao hơn, cho thấy nhu cầu phòng vệ cho rủi ro giảm giá ngắn hạn.

Trong khi đó, các quyền chọn bán ở mức $105.000 lại được bán ra tích cực hơn, cho thấy nhà đầu tư sẵn sàng thu phí bằng cách cung cấp bảo hiểm ở các mức giá thấp hơn.

Giới giao dịch dường như cho rằng việc tích lũy và đi ngang quanh vùng giá hiện tại là hợp lý (thể hiện qua việc phòng vệ ở mức $110.000), nhưng không tin vào khả năng giá sụp xuống dưới $105.000.

Điều này củng cố quan điểm rằng giai đoạn giảm đòn bẩy mạnh trong tháng 10 đã qua đi, và thị trường giờ tập trung vào giao dịch trong biên độ và khai thác biến động.

7. Tóm Tắt

Việc Bitcoin không thể duy trì trên mức giá vốn của nhà đầu tư ngắn hạn cho thấy động lực tăng đang suy yếu và áp lực bán vẫn hiện hữu từ cả nhà đầu tư ngắn hạn lẫn dài hạn.

Về mặt cấu trúc, thị trường quyền chọn dường như đang chuyển từ trạng thái “khủng hoảng” sang “tái thiết”, cho thấy sự ổn định đang dần được cải thiện.

 

Nguồn:

- Glassnode Insight: https://insights.glassnode.com/