THỊ TRƯỜNG GIA TĂNG PHÒNG HỘ

Bitcoin đang giao dịch dưới mức giá vốn quan trọng, cho thấy dấu hiệu cạn kiệt nhu cầu và đà tăng đang suy yếu. Các nhà đầu tư dài hạn đang bán ra khi giá tăng, trong khi thị trường quyền chọn chuyển sang trạng thái phòng thủ.

Hãy cùng OneBlock điểm qua sự gia tăng phòng hộ này.

1. Niềm Tin Được Thử Thách

Sau khi thiết lập mức đỉnh cao mới (ATH) tỷ lệ nguồn cung đang có lãi đã giảm xuống khoảng 85%, đồng nghĩa với việc hơn 15% nguồn cung đang chịu lỗ.

Đây là lần thứ ba mô hình này lặp lại trong chu kỳ hiện tại.

Nếu Bitcoin không thể phục hồi trở lại trên mức $113.1k, một đợt thu hẹp sâu hơn có thể khiến tỷ lệ nguồn cung chịu lỗ gia tăng, gia tăng áp lực tâm lý đối với những người mua gần đây.

Hiện tại, Bitcoin không chỉ giao dịch dưới mức $113.1k mà còn vật lộn để giữ vững trên ngưỡng phân vị 0.85 ở mức $108.6k. 

Việc không thể duy trì trên ngưỡng này thường báo hiệu sự suy yếu cấu trúc của thị trường và có thể điều chỉnh sâu hơn về ngưỡng phân vị 0.75 tại $97.5k.

2. Nhu Cầu Cạn Kiệt

Việc giá giảm xuống dưới mức giá vốn của các nhà đầu tư ngắn hạn lần thứ ba trong chu kỳ này đang làm dấy lên những lo ngại về cấu trúc thị trường. 

Ở góc độ vĩ mô, sự cạn kiệt nhu cầu lặp lại nhiều lần cho thấy thị trường có thể cần một giai đoạn tích lũy dài hơn để tái tạo sức mạnh.

Kể từ khi thị trường đạt đỉnh vào tháng 7/ 2025, nhóm nhà đầu tư dài hạn đã liên tục gia tăng hoạt động bán ra, tăng từ mức cơ sở 10.000 BTC/ngày lên hơn 22.000 BTC/ngày.

3. Lãi Suất Mở Trên Thị Trường Quyền Chọn Tăng Cao

Lãi suất mở trên thị trường quyền chọn Bitcoin đã đạt mức cao nhất mọi thời đại và vẫn đang tiếp tục tăng, cho thấy sự thay đổi mang tính cấu trúc trong hành vi thị trường.

Thay vì bán ra trên thị trường spot, các nhà đầu tư ngày càng sử dụng quyền chọn để phòng hộ rủi ro hoặc đầu cơ vào biến động giá.

Sự dịch chuyển này giảm áp lực bán trực tiếp trên thị trường spot, nhưng đồng thời khuếch đại biến động ngắn hạn do hoạt động phòng hộ (hedging) của các dealer gây ra.

4.Tóm Tắt

Đợt điều chỉnh gần đây của Bitcoin, khi giảm xuống dưới mức giá vốn của các nhà đầu tư ngắn hạn ($113,1k) và ngưỡng phân vị 0.85 ($108,6k), cho thấy sự cạn kiệt nhu cầu đang gia tăng.

Nhóm nhà đầu tư dài hạn đã liên tục gia tăng hoạt động bán ra, tăng từ mức cơ sở 10.000 BTC/ngày lên hơn 22.000 BTC/ngày.

Dù lãi suất mở (open interest) đang ở mức cao kỷ lục, vị thế giao dịch lại nghiêng về hướng phòng thủ.

Tổng hợp các tín hiệu này cho thấy thị trường đang trong giai đoạn chuyển tiếp, nơi sự hưng phấn đã suy giảm, rủi ro đầu cơ bị kìm hãm.

Nguồn:

- Glassnode Insight: https://insights.glassnode.com/