THỊ TRƯỜNG SUY YẾU

Bitcoin cho thấy dấu hiệu suy yếu sau đợt tăng nhờ FOMC. Các nhà đầu tư dài hạn đã hiện thực hóa lợi nhuận với 3,4 triệu BTC, trong khi dòng vốn ETF chậm lại.

Hãy cùng OneBlock điểm qua sự suy yếu này.

1. Biến Động Của Thị Trường

Xét trên diễn biến hiện tại, mức sụt giảm từ đỉnh ATH $124.000 xuống $113.700 chỉ khoảng 8%, khá nhẹ so với mức giảm 28% trong chu kỳ này hoặc những cú giảm 60% ở các chu kỳ trước.

Lợi nhuận đỉnh đã giảm dần theo thời gian, dù quỹ đạo hiện tại vẫn bám sát hai chu kỳ trước.

Giả định rằng mốc $124.000 là đỉnh toàn cầu, chu kỳ này đã kéo dài khoảng 1.030 ngày, rất gần với độ dài ~1.060 ngày của hai chu kỳ trước.

Dòng vốn (Realized Cap) đã tăng theo ba đợt kể từ tháng 11/2022.

Con số này đã nâng tổng giá trị lên $1,06 nghìn tỷ, phản ánh quy mô dòng vốn làm nền tảng cho chu kỳ này.

Sự tăng trưởng nguồn vốn qua các năm: 2011~2015 ($4.2 tỷ), 2015~2018 ($85 tỷ), 2018~2022 ($383 tỷ), 2022 đến nay ($678 tỷ).

Chu kỳ này đã hấp thụ 678 tỷ USD dòng vốn ròng, lớn gần 1,8 lần so với chu kỳ trước, nhấn mạnh quy mô luân chuyển vốn chưa từng có.

2. Lợi Nhuận Của Nhà Đầu Tư Dài Hạn (LTH)

Ở chu kỳ này, LTH đã hiện thực hóa 3,4 triệu BTC, vượt qua cả các chu kỳ trước, cho thấy cả sự trưởng thành của nhóm này lẫn quy mô luân chuyển vốn khổng lồ.

3. Dữ Liệu Off Chain

ETF trở thành một lực lượng cấu trúc mới, giá hiện phản ánh sự kéo-đẩy này: hoạt động chốt lời của LTH giới hạn đà tăng, trong khi dòng vốn ETF hấp thụ lượng phân phối và duy trì đà tiến của chu kỳ.

Cán cân mong manh giữa LTH và ETF thể hiện rõ quanh thời điểm FOMC, hoạt động phân phối của LTH đã tăng vọt lên 122.000 BTC/tháng, trong khi dòng vốn ròng ETF sụt giảm từ 2.600 BTC/ngày xuống gần như bằng 0.

Sự kết hợp giữa áp lực bán gia tăng và nhu cầu tổ chức suy yếu đã tạo nên một bối cảnh mong manh, mở đường cho sự suy yếu của thị trường.

Trong đợt bán tháo sau FOMC, dòng bán mạnh mẽ áp đảo sổ lệnh, khiến giá trên thị trường giao ngay lao dốc nhanh hơn.

Dù gây tổn thất, quá trình hấp thụ này đã hình thành một nền tạm thời ngay phía trên mức giá vốn của nhà đầu tư ngắn hạn, quanh $111.800.

Lãi suất mở (open interest) trên thị trường hợp đồng tương lai đã giảm mạnh từ $44,8 tỷ xuống $42,7 tỷ khi Bitcoin phá vỡ mốc $113.000.

Bản đồ nhiệt thanh lý hợp đồng vĩnh viễn cho thấy diễn biến rõ nét hơn.

Khi giá phá vỡ vùng $114.000–$112.000, các cụm vị thế long sử dụng đòn bẩy dày đặc đã bị xóa sổ, kéo theo các đợt thanh lý mạnh và gia tăng tốc độ giảm giá.

4. Tóm Tắt

Bitcoin cho thấy dấu hiệu suy yếu sau đợt tăng nhờ FOMC.

Các nhà đầu tư dài hạn đã hiện thực hóa lợi nhuận với 3,4 triệu BTC, trong khi dòng vốn ETF chậm lại.

Khi thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai chịu áp lực, mức giá vốn của nhà đầu tư ngắn hạn tại $111.000 là ngưỡng quan trọng cần giữ, nếu không sẽ đối mặt với nguy cơ điều chỉnh sâu hơn.

 

Nguồn:

- Glassnode Insight: https://insights.glassnode.com/