THỊ TRƯỜNG TÍCH LŨY

Bitcoin đang trong giai đoạn tích lũy ở vùng “khoảng trống thanh khoản” $104k~$116k. Dòng tiền từ hợp đồng tương lai và ETF cho thấy nhu cầu đang hạ nhiệt. Nếu vượt vững $116k, xu hướng tăng có thể được khôi phục, trong khi sự suy yếu có nguy cơ kéo giá về vùng $93k~$95k.

Hãy cùng OneBlock điểm qua sự tích lũy này.

1. Tích Lũy Trong Vùng Khoảng Trống Thanh Khoản

Kể từ mức đỉnh lịch sử giữa tháng 8, Bitcoin đã bước vào xu hướng giảm đầy biến động, rơi xuống $108k trước khi bật lại về quanh $112k.

So sánh dữ liệu mức giá mà các UTXO Bitcoin được hình thành vào ngày 13/8 với cấu trúc hiện tại, có thể thấy các nhà đầu tư đã tận dụng nhịp điều chỉnh để mua vào trong vùng “khoảng trống thanh khoản” $108k–$116k.

Hoạt động tích lũy liên tục lấp đầy vùng này, phản ánh hành vi “mua khi giá giảm” rõ rệt.

2. Từ Giai Đoạn Hưng Phấn Đến Kiệt Sức

Giai đoạn hưng phấn gần nhất kéo dài khoảng 3,5 tháng trước khi có dấu hiệu kiệt sức, và Bitcoin đã rơi xuống dưới dải 0.95 (ngưỡng 95% nguồn cung đang có lãi) vào ngày 19/8.

Hiện tại, giá đang dao động giữa 0.85 ~ 0.95, tức khoảng $104.1k~$114.3k.

Việc phá vỡ xuống dưới $104.1k sẽ tái hiện các pha kiệt sức sau đỉnh ATH, trong khi phục hồi lên trên $114.3k sẽ cho thấy nhu cầu đã lấy lại sức mạnh và kiểm soát xu hướng.

3. Áp Lực Của Nhà Đầu Tư Ngắn Hạn

Khi giá giảm về $108k, tỷ lệ nguồn cung có lãi của nhà đầu tư ngắn hạn đã sụt từ trên 90% xuống chỉ còn 42%.

Ở mức giá hiện tại, hơn 60% nguồn cung của nhà đầu tư ngắn hạn đã quay lại trạng thái có lãi, một mức trung lập và vẫn còn mong manh.

Chỉ khi giá duy trì vượt vùng $114k~$116k (75% nguồn cung có lãi) thì mới có thể mang lại sự tự tin cần thiết để thu hút thêm nhu cầu mới và tiếp sức cho đà tăng tiếp theo.

4. Tâm Lý Thị Trường

Hiện tại lãi suất bên mua (long) cần trả để giữ vị thế hợp đồng tương lai (funding rate) hiện ở quanh $366k/giờ.

Thị trường đang ở vùng trung lập: không quá nóng như các đỉnh >$1M/giờ vào tháng 3 và tháng 12/ 2024, nhưng cũng chưa hạ nhiệt như các đáy < $300k/giờ trong Q1–Q3 năm 2025.

5. Nhu Cầu Từ ETF Hạ Nhiệt

Dòng vốn ròng vào của ETH đã giảm xuống còn 16.6k ETH/ ngày (giai đoạn tháng 5 đến 8/2025 là 56k~85k ETH/ ngày).

Bitcoin cũng chứng kiến xu hướng tương tự, giảm từ 3k BTC/ ngày xuống còn 540 BTC/ ngày.

Tổng thể, cả hai thị trường đều phản ánh sự thu hẹp rõ rệt trong sức mua, trùng khớp với đợt điều chỉnh chung của giá trong vài tuần gần đây.

6. Tóm Tắt

Bitcoin đang ở quanh $112k, tích lũy trong vùng $104k~$116k

Vùng $114k~$116k sẽ giúp phần lớn nguồn cung ngắn hạn quay lại trạng thái có lãi và củng cố kịch bản tăng giá.

Nếu thủng $104k, thị trường có nguy cơ tái diễn các pha kiệt sức sau ATH trước đó, với khả năng giảm sâu về $93k–$95k.

Funding rate hợp đồng tương lai hiện trung lập nhưng có nguy cơ suy yếu nếu nhu cầu tiếp tục giảm.

Dòng vốn ETF yếu tố đã thúc đẩy các đợt tăng trước đó đã chậm lại rõ rệt.

 

Nguồn:

- Glassnode Insight: https://insights.glassnode.com/