SỰ TÁI CẤU TRÚC BITCOIN

Đà tăng giá của Bitcoin đang gặp phải mức kháng cự đầu tiên, khi giá cố gắng tích lũy và vượt qua các mức kỹ thuật quan trọng. Ẩn sau đó là hàng loạt sự tái cấu trúc đã diễn ra trên nhiều khía cạnh của nền kinh tế Bitcoin.

Hãy cùng OneBlock tìm hiểu sự tái cấu trúc này.

1. Các Vùng Giá

Vùng giá $93.000 đến $95.000 là đáy của pha tích lũy từ 11/2024 đến 2/2025 đang trở thành mức kháng cự đáng kể đầu tiên, khi giá cố gắng tích lũy và vượt qua.

Một sự thay đổi quan trọng đang diễn ra, với việc giá phá vỡ xu hướng giảm và hình thành mô hình mới.

Để đánh giá tình trạng hiện tại của động lực thị trường, chúng ta có thể xem xét cách thị trường phản ứng với sự kết hợp của các chỉ báo kỹ thuật và chỉ báo trên chuỗi.

- Đường trung bình động 111 ngày (111DMA): $91.300

- Chi phí cơ sở của các nhà đầu tư ngắn hạn (STH-CB): $93.200

Giá hiện tại đã vượt lên trên cả hai mô hình và đang cố gắng tích lũy trong vùng này.

Điều này cho thấy mức độ sức mạnh đợt tăng giá lần này, đồng thời đây là những ngưỡng cần được vượt qua và giữ vững nếu giá muốn tiếp tục tăng.

Đợt giảm giá hiện tại có thời gian giá giao dịch dưới cả 2 ngưỡng kéo dài tương đương với các chu kỳ giảm trước đó.

Tuy nhiên, thời gian này vẫn chưa đạt đến mức cực đoan như thường thấy trong các giai đoạn thị trường giảm kéo dài, cho thấy đợt giảm gần đây có thể vẫn chưa đạt đến quy mô của một thị trường giảm thực sự.

Đợt tăng giá gần đây đã đưa những nhà đầu tư nắm giữ Bitcoin hơn 1 tháng vào trạng thái có lãi.

Điều này đã làm giảm áp lực tài chính và căng thẳng đối với nhóm nhà đầu tư này, và nếu xu hướng này được duy trì, nó có thể được xem là tín hiệu tích cực của thị trường.

2. Sự Tái Thiết Thị Trường

Trong đợt giảm giá này, lợi nhuận chưa thực hiện của nhà đầu tư đã giảm về lại mức trung bình dài hạn (MVRV 1.74).

Cấu trúc thị trường tương tự cũng từng xuất hiện trong giai đoạn tích lũy trước đó và đạt đỉnh vào sự kiện Yen Carry Trade (8/2024).

Việc chỉ số MVRV duy trì vượt trên mức trung bình dài hạn này sẽ là một dấu hiệu tích cực.

Tỷ lệ nguồn cung lưu hành đang ở trạng thái có lợi nhuận hiện vẫn ở mức cao (88%).

Những nhà đầu tư đang bị lỗ chủ yếu là những người đã mua coin trong giai đoạn từ tháng 12 đến tháng 2, tại mức giá $95.000 đến $100.000.

Tương tự như tỷ lệ MVRV, tỷ lệ nguồn cung có lợi nhuận cũng đã ghi nhận một đợt phục hồi mạnh mẽ, củng cố một sự tái thiết đáng kể trong kỳ vọng của nhà đầu tư.

Trong suốt đợt giảm giá, tỷ lệ Lợi nhuận/Thua lỗ thực hiện (Realized Profit/Loss Ratio) đã tiến gần đến ngưỡng hòa vốn, cho thấy các hoạt động chốt lời và cắt lỗ khá cân bằng.

Tuy nhiên, đợt tăng giá gần đây đã đẩy tỷ lệ này lên cao hơn, trở lại vùng hoạt động chốt lời chiếm ưu thế.

3. Xu Hướng Nắm Giữ Được Duy Trì

Lượng Bitcoin được nắm giữ bởi các nhà đầu tư tiếp tục tăng lên, với 254.000 BTC giữ qua 155 ngày kể từ mức đáy gần đây.

Điều này cho thấy mức độ tự tin nhất định đã quay trở lại, và áp lực tích lũy đang vượt trội hơn xu hướng chi tiêu.

Về mặt lịch sử, nhóm nhà đầu tư dài hạn thường bắt đầu gia tăng áp lực bán khi lợi nhuận chưa thực hiện trung bình đạt trên 350%, tương ứng khi giá chạm mốc $99.900.

Vì vậy, áp lực bán có thể gia tăng khi thị trường tiến gần đến vùng giá này, khiến đây trở thành khu vực cần có lượng cầu mạnh mẽ để hấp thụ lượng cung phân phối ra và duy trì đà tăng của giá.

Ngoài ra, có một lượng lớn Bitcoin vẫn trong tình trạng thua lỗ ở vùng giá $95.000 ~ $98.000. Điều này sẽ gia tăng thêm áp lực phân phối từ phía các nhà đầu tư dài hạn (LTH), khiến khu vực này trở thành một mức kháng cự quan trọng.

Ngược lại, khu vực trên $100.000 hiện có khối lượng coin với chi phí cơ sở tương đối thấp. Nếu thị trường có thể vượt qua được áp lực bán trong vùng $95.000 ~ $98.000, thì có khả năng sẽ bước vào một vùng có ít kháng cự, mở ra cơ hội cho thị trường quay lại trạng thái khám phá mức giá ATH mới.

4. Tóm Tắt

- Sau đợt tăng giá mạnh trong hai tuần qua, động lượng giá của Bitcoin hiện đang gặp phải làn sóng kháng cự đáng kể đầu tiên ở $93.000~$95.000.

- Các mức 111DMA ($91.300), STH-CB ($93.200) đóng vai trò như điểm chuyển giao quan trọng, cần được duy trì vững chắc. Nếu giá không giữ được trên các mức này, thị trường có thể quay lại vùng tích lũy.

- Lượng Bitcoin được nắm giữ bởi các nhà đầu tư tiếp tục tăng lên và áp lực tích lũy đang vượt trội hơn xu hướng chi tiêu.

Nguồn:

- Glassnode Insight: https://insights.glassnode.com/

- Bloomberg: https://www.bloomberg.com/