LỢI NHUẬN TRỞ LẠI

Sau khi Bitcoin hồi phục lên mức $107.000, nhiều nhà đầu tư đã quay trở lại trạng thái có lãi. Tuy nhiên, mức giá hiện tại có vẻ kém hấp dẫn hơn cho việc chốt lời so với thời điểm bứt phá ban đầu qua mốc 100.000 USD.

Hãy cùng OneBlock điểm qua sự phục hồi lợi nhuận này.

1. Tổng Quan Thị Trường

Khi căng thẳng giữa Israel và Iran leo thang vào tuần trước, một đợt bán tháo mạnh đã khiến giá Bitcoin giảm từ $106.000 xuống $99.000.

Tuy nhiên, thị trường đã tìm được ngưỡng hỗ trợ mạnh gần giá vốn của các Nhà đầu tư Ngắn hạn (STH) ở mức $98.300.

Sau đó, một lệnh ngừng bắn do Mỹ làm trung gian giữa hai quốc gia đã góp phần ổn định tâm lý thị trường, thúc đẩy giá phục hồi trở lại $107.000.

Việc thị trường giữ vững giá trong giai đoạn biến động mạnh và bất ổn như vậy là một tín hiệu tích cực, cho thấy phe mua vẫn đang kiểm soát tình hình và động lực tiềm ẩn có thể tiếp tục nghiêng về xu hướng tăng.

2. Tổng Quan Về Lợi Nhuận

Các chỉ số đều thể hiện sự tăng trưởng mạnh mẽ trong chu kỳ này:

- Vốn hóa thị trường (Market Cap): tăng từ mức đáy 304 tỷ USD lên 2,13 nghìn tỷ USD (x7 lần)

- Vốn hóa thực (Realized Cap) đã tăng vọt từ 400 tỷ USD lên 955 tỷ USD (x2 lần).

Cùng nhau, chúng không chỉ cho thấy lượng vốn lớn đã đổ vào Bitcoin, mà còn phản ánh quá trình trưởng thành của Bitcoin, hướng tới việc trở thành một tài sản trị giá hàng nghìn tỷ USD.

Hiện tại, tổng lợi nhuận chưa thực hiện ước tính ở mức 1,2 nghìn tỷ USD, cho thấy giá trị tài sản của các nhà đầu tư Bitcoin đã gia tăng đáng kể, nhưng cũng phản ánh tiềm ẩn áp lực bán có thể xuất hiện nếu tâm lý thị trường thay đổi.

Chỉ số MVRV (Market Cap / Realized Cap) lợi nhuận trung bình trên giấy tờ đang ở mức +125%, cho thấy các nhà đầu tư Bitcoin đang nắm giữ khoản lợi nhuận đáng kể.

Tuy nhiên, con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với mức lợi nhuận +180% ghi nhận vào 3/2024, khi giá đạt ATH $73.000, hay khi giá vượt ATH $100.000 vào 12/2024.

Khi giá tiến gần mức ATH mới nhưng tỷ lệ MVRV lại thấp hơn so với các đỉnh trước cho thấy sự phân kỳ giữa hai thước đó lợi nhuận.

Điều này gợi ý rằng vốn hóa thực (dòng vốn thực sự đổ vào thị trường) đã tăng với tốc độ nhanh hơn so với vốn hóa thị trường (mức tăng giá) trong vài tháng gần đây.

3. Lợi Nhuận Được Thực Hiện

Hiện tại, khoảng 872 triệu USD lợi nhuận đang được hiện thực hóa mỗi ngày, con số này thấp hơn rõ rệt so với mức lợi nhuận hiện thực hóa 2,8 tỷ USD và 3,2 tỷ USD ghi nhận khi Bitcoin thiết lập các đỉnh ATH tại $73.000 và $107.000.

Sự suy giảm áp lực bán càng trở nên rõ rệt khi tổng nguồn cung do nhóm Nhà đầu tư Dài hạn (LTH) nắm giữ đã đạt mức ATH mới với 14,7 triệu BTC.

Điều này nhấn mạnh rằng chiến lược HODLing vẫn là hành vi chi phối trên thị trường, với các dòng vốn tích lũy và trưởng thành áp đảo đáng kể so với áp lực phân phối.

Tỷ lệ Rủi ro Bên Bán (Sell-Side Risk Ratio) dùng để đánh giá hoạt động của nhà đầu tư trên thị trường, cũng như xác định xem thị trường có đang tiến gần đến trạng thái cân bằng hay không.

Sau đợt gia tăng hoạt động chốt lời khi giá đạt đỉnh lịch sử, nhóm Nhà đầu tư Ngắn hạn (STH) đã giảm đáng kể áp lực phân phối.

Điều này một lần nữa cho thấy vùng giá hiện tại không đủ hấp dẫn để thúc đẩy các nhà đầu tư tiếp tục bán ra, hàm ý rằng thị trường có thể cần phải di chuyển lên cao hơn (hoặc thấp hơn) để kích hoạt thêm nguồn cung.

Một cấu trúc tương tự cũng đang xuất hiện trong hành vi chốt lời và cắt lỗ của nhóm Nhà đầu tư Dài hạn (LTH).

Sau một đợt gia tăng áp lực bán ngắn hạn khi giá chạm đỉnh lịch sử, các nhà đầu tư lâu năm này cũng đã giảm mạnh hoạt động chi tiêu của họ.

4. Nhu Cầu Stablecoin

Hiện tại, thị trường dường như đang chuyển khỏi giai đoạn có lượng lớn stablecoin đổ vào sàn, cho thấy khả năng dòng thanh khoản đang luân chuyển từ stablecoin sang các tài sản chính.

Nếu xu hướng này được duy trì, nó có thể đóng vai trò là yếu tố thuận lợi cho giá trị các tài sản kỹ thuật số, khi vốn stablecoin được triển khai.

Tổng dòng vốn ETF ròng đã tăng tốc trong vài tuần gần đây, đạt mức đỉnh trung bình 7 ngày là +298 triệu USD.

Áp lực mua bền vững và quy mô lớn này là một tín hiệu tích cực, cho thấy sự tham gia ngày càng mạnh mẽ của các tổ chức ở quy mô lớn.

5. Tóm Tắt

- Sau khi tìm được ngưỡng hỗ trợ ở mức $98.300, Bitcoin đã phục hồi lên $107.000.

- Đợt tăng này đã đưa phần lớn nhà đầu tư quay trở lại trạng thái có lãi, với tổng lợi nhuận chưa thực hiện đạt 1,2 nghìn tỷ USD.

- Bất chấp mức lợi nhuận tăng vọt, hành vi của nhà đầu tư cho thấy họ vẫn ưu tiên chiến lược HODLing.

- Nhu cầu từ các tổ chức vẫn duy trì vững chắc, với các dòng vốn lớn và ổn định liên tục chảy vào các sản phẩm Bitcoin ETF

 

Nguồn:

- Glassnode Insight: https://insights.glassnode.com/